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2023年PRI新框架解读系列(三):资产类别模块-私募股权(PE)

2023年04月21日

摘要速览


2023年1月26日,联合国负责任投资原则组织(以下简称“PRI”)发布了面向投资机构签署方的2023年新版报告框架和支持资源。本年度PRI报告在线填报系统即将于2023年5月中旬开放。对比2021年,2023年新版PRI填报框架对报告结构进行了大幅调整。具体来看,一方面,PRI以更加具有针对性和务实的问题考察机构在各模块的ESG表现;另一方面,显著增加了气候相关风险管理问题,从更加具有专业性的角度考察机构ESG管理水平。


对私募股权机构来说,PRI报告要求已覆盖投资全流程。因此,总结和监测自身的责任投资活动、持续完善内部机制和能力建设有助于提升ESG实践水平、取得正向的评估反馈。鼎力作为ESG和可持续发展专家机构,曾多次支持客户在填报首年即获得PRI最高评级。我们将通过专业的咨询服务,结合基于国际权威体系搭建的ESG数据库和ESG工具,支持私募股权机构从政策搭建、投资组合ESG管理到与PRI等利益相关方报告沟通等全流程ESG能力建设。


(下文共2128字,阅读时间约9分钟)


一、新版PE框架将ESG考察嵌入投资全流程


在2023年新版框架中,PRI明确了最低要求和考核指标。整体来看,PGS模块内容明显增加,各资产类别模块体量缩减。2023年的PGS模块基于往年的投资和尽责管理政策(ISP)模块,对签署方的责任投资战略和方法进行了更加系统化和模块化的考察。PGS模块的变化能有效鼓励签署方以更循序渐进的方式,优先开展成本效益较高的ESG行动,合力共建ESG金融生态,同时,充分重视亟需行动的气候风险管理。


PRI各模块之间的结构和体量变化详见下方图1。


图1 - PRI报告模块结构和体量年度对比

信息来源:PRI, 2023 Reporting Modules – PGS, 鼎力翻译整理


在PGS等通用模块的基础上,PRI将对于私募股权机构的ESG考察嵌入到投资流程的各个环节:包括政策建立、募集阶段、投资决策、投后管理及退出阶段。新版PE模块中,PRI整体进一步明晰了用词表述。如,将关键/核心ESG指标相关表述统一调整为实质性ESG因素。同时,强调了对投资组合ESG信息的披露要求。因此我们建议私募股权机构应积极部署ESG工作并逐步深化实践,在完成PRI 签署方报告义务的同时,全面提升ESG信息披露质量和ESG管理水平。


图2-PRI PE模块框架结构

信息来源:PRI, 2023 Reporting Modules – PE, 鼎力翻译整理


PRI在PE模块对投前阶段和投后阶段的考察占较大比重。在投前阶段,一方面考察机构在投资组合和行业层面开展实质性ESG因素分析的方式、采用的工具和参照的标准,另一方面关注实质性ESG因素对投资决策和尽职调查流程的影响;在投后阶段,重点问询对ESG KPI的追踪情况、管理ESG风险和机遇的方式、被投企业ESG能力建设等。


基于以上,私募股权机构应将ESG投资理念充分纳入投资流程,并加强对气候等重点议题的管理,通过披露和报告工作提升透明度,全面提升机构内部和投资组合的ESG管理能力,回应各方关切。



二、私募股权机构对应PRI考点应落实的ESG工作


为实现以报告促管理,鼎力建议私募股权机构以在各投资流程中充分考虑ESG因素为切入点,从以下方面入手,开展并深化ESG工作。鼎力也将基于对PRI报告的深度解读和丰富的服务经验,支持私募股权机构从0到1、系统性解决ESG问题:


表1 – PE模块考核内容和鼎力服务


对于初步尝试实践ESG的机构来说,ESG制度建设是ESG体系搭建的先行步骤,为机构后续的实践提供总体路线指导。同时,回应LP问询、应对监管要求是机构认识ESG、推进ESG工作的重要驱动。对于早期开展ESG工作的机构来说,监管和问询中专业性ESG问题的增加对机构回应并展示ESG绩效具有一定压力和挑战。鼎力团队将在以下方面为私募股权机构提供支持:


ESG投资系列制度建设


鼎力基于PRI等国际框架的最新要求理解,对标国际权威框架,帮助私募股权机构完成负责任投资政策、气候相关风险管理政策、尽责管理政策等体系搭建,为开展ESG工作、针对性回应PRI等各方问询奠定基础。


LP汇报工具


LP ESG沟通汇报工具基于当前问询和未来要求判断,充分纳入定量指标,全面、系统地管理LP不断增加、趋严的问询要求,实现内部LP问询回应工作效率和应对能力提升。


信息披露与合规支持


-    信息披露:鼎力团队对标国际权威指标体系和报告框架,编写具有高专业度、海内外认可的ESG投资报告、基金年报等,向市场和投资人展示ESG绩效与理念,提升机构ESG投资形象。


-    合规支持:根据机构受到的合规监管和期望参照的标准要求,提供FMCC/SFDR/PRI/TCFD等框架的机构信息梳理、报告等能力建设支持。


对于已完成基础性ESG工作梳理的机构来说,建议开展投资组合层面碳测算等量化的ESG管理、投资组合参与和赋能等深化工作,同时从负责任企业角度出发,积极披露运营层面环境绩效。鼎力团队将在以下方面为私募股权机构提供深度支持:


投资组合ESG数据管理与表现追踪


机构可以从以下层面开展投资组合层面ESG表现追踪工作,以发现投资组合ESG风险和机遇、切实开展投后尽责管理:


-    投资组合碳测算:基于鼎力碳策®数据库和碳管易®工具,可以高效管理被投企业碳排放数据,有效测算投资组合标的碳排放,指导风险分析工作。


-    投资组合ESG表现追踪与评估工具:鼎力投资组合ESG管理工具支持识别、管理和追踪投资组合ESG表现,进一步支持公开报告绩效展示和回应各类相关利益方问询。


图3-鼎力一级市场ESG评分工具报告示例


-    被投企业赋能:支持根据投资组合ESG数据结果明确被投企业管理优先级,行使积极所有权;提供被投企业培训等ESG能力建设服务。


机构运营层面碳核算与碳中和


鼎力协助私募股权机构完成运营碳排放核算(范围1+范围2)、制定自身碳中和目标和行动策略,实现对外报告和披露、展示机构作为负责任企业的绩效。


基于以上,我们建议私募股权机构提升对PRI等国际准则所传递ESG讯息的理解和重视,尽早明确ESG工作方向。鼎力将支持处于不同ESG实践阶段的机构找准高效发力点、提供全面解决方案。


撰写:韩松

编辑:李奕熹、曹文静


2023年PRI新框架解读系列文章:

2023年PRI新框架解读系列(一): 高层领导声明(SLS)和组织概况(OO)

2023年PRI新框架解读系列(二): 政策、治理、战略(PGS)

2023年PRI新框架解读系列(三):资产类别模块-私募股权(PE)

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