研究洞察

08/28

2020

治理创造价值,安本标准用九年的实证数据说话

公司治理是资本市场一个永恒的话题。中国人民银行党委书记、银保监会主席郭树清近日曾发文《完善公司治理是金融企业改革的重中之重》,要求管理部门要把公司治理作为基础性的监管要求,并强调发挥市场、中介机构和利益相关者的监督作用。

07/30

2020

疫情期间,上市公司董事会“云会议”怎么开才有效

随着通讯技术的发展,上市公司以通讯方式召开董事会的现象越来越普遍,通讯会议方便、快捷、参会成本较低等特点使其为越来越多的公司所青睐。尤其今年受新冠病毒疫情影响,众多上市公司的董事会均采用“云会议”即通讯会议的方式召开。但同样是云会议,召开会议的流程和具体操作有很多讲究,这不仅体现了一个公司的治理水平,而且体现了该公司的治理文化,相反,敷衍草率的会议会效率低下,甚至带来决议无效等不利的法律后果。

07/17

2020

合伙人制度在香港和科创板是否可行?——全球资本市场“同股不同权”制度比较

“同股不同权”制度对吸引新兴产业的优质公司具有重大意义,当年阿里因为其合伙人制度不被允许而放弃香港选择了纽约上市之后,全球主要资本市场都清晰地看到了这一点。这才有了2018年香港和2019年科创板的“同股不同权”。但是市场监管者们也都意识到了“同股不同权”对公司治理带来的挑战。所以在纷纷出台制度允许企业以“同股不同权”架构上市的同时,也从公司治理角度对特别表决权进行了诸多规范。这些规范与美国的底线监管思路和做法是有很多不同的。所以对于从美国转回香港和A股的企业,或者是学习阿里引入合伙人制度并在香港或科创板

06/08

2020

注册制实施在即,信息披露规格升级带来五大变化

2020年4月27日,中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》,证监会随后就多项规则向公众征求意见。5月22日公布的2020年《政府工作报告》提出在下一阶段总体部署中要改革创业板并试点注册制。创业板注册制将成为今年资本市场改革最夺目的“重头戏”。

06/05

2020

港交所提升ESG中的社会关键绩效指标披露责任为“不遵守就解释”,将于7月1日或之后开始的财政年度实施

港交所在新版《ESG报告指引》中对ESG的披露责任进行了实质性的升级。尽管港交所声称“解释”是可以接受的,但据了解,发行人关于不遵守的解释实质上是对不重要或不相关的说明。

05/27

2020

从“一男四女”董事会结构看上市公司董事会多元化

在刚刚结束的周末,一位私募投资人士在某网络社群发布了一篇研究笔记,质疑一家上市公司的董事人员结构。笔记称该公司的董事会由一位男性董事长和四位女性董事组成,这四名女董事与男董事长有“特殊关系”,并分管公司内部财务、采购等部门。网友根据文章给出的线索,迅速锁定了传言公司为今年4月刚刚在深交所上市的公司华盛昌。

05/06

2020

建立一个有效道德热线的十大必备要素

Governance and Compliance disclosure (aka: whistle-blower) hotlines are a key component of an effective corporate compliance and ethics program. And, research demonstrates that external independent disclosure hotlines facilitate the detection of unethical

04/21

2020

“两山理论”,中国早期可持续发展倡议及其与欧盟分类法的偶合

“绿水青山就是金山银山”。这是习近平主席在2005年提出的,被称为“两山理论”,是习近平在2003年至2007年间担任浙江省委书记时发起的一项重要的环境生态政策转变。该理论表明,与其将山河湖水视为要开发的自然资源,不如换一种方式来看待环境,一种通过提高和改善自然环境并从绿水青山中获取财富的方法。他通过绿水青山就是金山银山来表达这一点。

04/01

2020

“同股不同权”趋势及对公司治理的挑战

2017年2月,Snapchat 在美国IPO,发行了完全没有投票权的股票,震惊整个投资圈。此后,标普道琼斯指数和富时罗素指数都制定了更严格的准则,并停止允许其指数包括同股不同权结构的新发行人。2019年4月,美国第二大网约车公司Lyft在纳斯达克IPO,上市前机构投资者理事会(CII)敦促Lyft董事会放弃同股不同权结构未果。上市后同股不同权架构令养老金等保守投资人却步,Lyft股价跌破认购价72美元。有人认为“同股不同权是票房毒药”。

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